经济学家们普遍预测，美国劳工统计局将公布的初步基准修正，可能会显示截至今年3月的就业增长远比当前数据显示的要疲弱。这不仅可能强化美联储降息预期，还可能为特朗普提供批评数据准确性的新证据。
华尔街普遍认为美国劳工统计局此前公布的就业数据明显高估了实际状况。多家机构分析师指出，在截至今年3月的一年中，美国就业增长远不如政府数据显示的那样强劲，这表明劳动力市场早在今夏就业增长放缓之前就已经进入了减速状态。
美国劳工统计局将于当地时间9月9日（北京时间22：00）公布初步基准数据修正报告。富国银行、Comerica Bank以及Pantheon Macroeconomics等机构的经济学家预计，该报告将显示3月份的就业人数可能比目前的估计值少了近80万人——相当于平均每月减少约67000人。而野村证券、美国银行和加拿大皇家银行则认为下修幅度将更为显著，下调数据可能接近100万人。
年度数据修正惯例
按照惯例，劳工统计局每年会将3月份的就业人数与一个更准确但较为滞后的数据源进行对比，并公布名为“季度就业与薪资普查（QCEW）”的报告。
该报告基于各州的失业保险税记录，涵盖了几乎所有的美国工作岗位。此外，劳工局还会在每个月的就业报告中进行数据修正，所有这些举措最终都会使数据更加准确。
虽然修订的只是历史就业数据，但若向下修正幅度过大，将表明去年的劳动力市场活力明显减弱，并强化人们对美联储一系列降息举措的预期。
这也意味着美国就业数据将连续第二年出现大规模修正，可能加剧特朗普总统对劳工统计局的不满，因为他曾对劳工统计局的数据准确性提出过批评。
Comerica银行首席经济学家Bill Adams指出：“对于2025年3月之前就业增长的潜在大幅下调，对货币政策的影响要小于对最近几个月就业增长的下调，但这一下调确实为经济整体表现的背景情况奠定了基调。”
“在其他条件相同的情况下，就业增长的下调会加大美联储放宽货币政策的压力。”数据的下修还会让那些认为美联储本应在数月前就开始降息的人士更有底气。目前市场普遍预计，在下周美联储的政策会议上，政策制定者们将决定降息。
提供政治博弈新弹药
数据下修还将表明近几个月来出现的招聘放缓现象实际上在更早的时候就已经开始。也就是说，特朗普政府可以根据周二公布数据，证明在他就职之前，就业增长就已经开始放缓。
研究公司Pantheon Macroeconomics首席美国经济学家Samuel Tombs表示：“这主要反映了特朗普执政前的就业增长情况。因此，他完全可以据此声称，他接手时的经济状况实际上就已经比我们所有人预想的要糟糕得多。”
一个月前，劳工部公布的7月就业数据显示，当月失业率环比上升，并且非农业部门新增就业岗位表现也逊于市场预期，并且5月和6月非农数据还被大幅下修。
特朗普随即宣布解雇劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗，并指控她“出于政治目的操纵就业数据”。当时，特朗普不仅针对当时的月度修正提出了批评，还提出类似下调情况在今年年初也发生过，而且数据总是“负面调整”。
值得注意的是，“降息交易”正全面主导华尔街，投资者押注美联储即将开启宽松周期。在经历了上周疲软就业数据引发的短暂下跌后，美股迅速反弹，纳斯达克指数更创下收盘历史新高。市场交易员们普遍预计，美联储将从9月开始、年内进行近三次降息。受此预期影响，美债持续上涨，两年期国债收益率维持在2022年以来的最低水平，美元则相应走软。
