8.5亿救命钱逾期未缴，大股东阻止公司唯一的职工监事发言，创始人被曝重回公司、而现任董事长却把公司告上了法庭……
一封《致全体股东及转股债权人的公开信》，将汇源的内部危机和资本暗战，赤裸裸的摊在了公众面前。
做果汁的汇源，恐怕快被资本榨成汁了。
今年8月，汇源在自己的官方公众号上，连发三篇文章，怒斥其控股股东——诸暨文盛汇自有资金有限公司，对北京汇源画饼充饥，连一半投资义务都未能履行，甚至直接呼吁全体员工共同抵制这种恶意的资本游戏。
而更戏剧的一幕是，已经隐退多年的汇源创始人朱新礼，再度出现在台前，而汇源现任董事长鞠新艳却一纸诉状将北京汇源告上法庭，要求法院确认公司某项决议的效力。
从市值一度超过百亿港元的中国果汁界巨人，到深陷控股权纠纷，汇源怎么会走到今天？
这一场从果园延伸到董事会、再延展到资本市场的鏖战，谁会成为最后的赢家？
要想弄清这一切，还要从文盛资产和汇源的初遇说起。
2018年，汇源因为违规贷款，被港交所长期停牌，最后在2021年彻底退市。
按照常理，这家公司应该慢慢消失在公众视野。
但22年，文盛资产的出现，给予了汇源重生的机会。
作为重整投资人，文盛带着“要让汇源重新上市”的口号入场，承诺三年投16亿，换来60%控股权。
大家都觉得汇源要迎来第二春了。
结果三年过去，承诺的16亿，只到账7.5亿，剩下8.5亿至今逾期一年多，北京汇源已经催缴11次，都没下文。
更离谱的是，这到账的7.5亿，也没真正流入企业经营。
扣掉清偿破产费用和小额债务，其余6.47亿一直趴在银行账户里，由文盛汇直接管控，没进生产线一分钱。
而真正把钱实缴到位的债转股股东，占了47.7%的实收资本，反倒只能拿30%的股东权益。
更魔幻的是，这7.5亿，文盛汇也从别的地方找补回来了。
当年文盛资产进场后，国中水务也悄然对汇源进行加码。
大家可能觉得奇怪，做污水处理的国中水务，怎么突然对卖果汁的汇源感兴趣？
原因绕不开四个字，品牌价值。
汇源的商标、渠道和工厂资产依然诱人，何况“国民果汁”的消费认知依旧在。
从22年12月到23年7月，国中水务分三次公告，以9.3亿元收购诸暨文盛汇36.49%股权，穿透后对应北京汇源21.89%股份。
看到这，商业嗅觉敏锐的朋友可能反应出来不对了。
文盛资产以7.5亿元认缴出资，却撬动了北京汇源60%股权，国中水务真金白银掏出9.3 亿元，仅拿到36.49%合伙份额。
若未来北京汇源分红或估值提升，文盛资产按60%享受收益，国中水务则按36.49%分享，资本杠杆比例高达1:8.5。
而且国中水务的这9.3亿元，足以覆盖文盛汇掏出的7.5亿元，相当于文盛不仅没花一分钱就拿到了汇源60%的股份，还倒赚了1.8亿。
更离谱的是，国中水务拿了这么多钱，却并没有拿下汇源的控制权。
2024年8月，也就是国中水务喊话拿下控股权的隔月，粤民投以两笔侵权责任纠纷为由，向法院提起诉前保全，申请冻结上海邕睿持有的诸暨文盛汇52.47%股权。
这直接导致国中水务无法按预期对北京汇源完成收购。
要知道，粤民投是文盛资产的第五大股东，我们有理由怀疑，文盛汇因汇源价值回升后悔当初以低价出售给国中，从而通过制造经济纠纷阻碍交易。
2025年4月，在经历三年的纠缠后，国中水务公告收购终止并购，此后连续3个交易日跌停。
这画风就很离谱，掏得多的变“冤大头”，掏得少的反而坐庄，文盛汇是不是在玩资本版“空手套白狼”？
国中水务的中小股东更是以一篇《中小股东心声：三问国中水务，资本“魔法”到底坑了谁？》，直问国中水务置我们中小股东利益于何处。
而汇源的未来，再一次悬而未决。
今年8月9日，北京汇源忍不住了，直接在公众号上发了一封措辞激烈的公开信，把矛头指向大股东文盛汇。
核心矛盾有两个。
第一，钱没到位，控股权却稳稳握在手里，还想分红？
第二，文盛汇提议用资本公积弥补亏损。
但问题是，北京汇源的资本公积有很大一部分，是债转股形成的，而且这部分股权转不转，还没完全确定。
很多债权人，比如国资背景的农行、中银、华融等，还保留着抵押权和物权，可以选择不要股权。
这时候强行用资本公积补亏，就相当于逼债权人被动确认债转股，剥夺了人家的选择权。
就像房子还没过户，就强行把钥匙给别人，未来人家想反悔都没机会了。
北京汇源在公开信里直接点名，这份提案侵害了债权人的利益。
回到我们的最后一个问题，汇源还能翻身吗？
理论上，它并非没有机会。
北京汇源在过去两年依然实现了数十亿营收，2023年净利润4.24亿元，2024年也有3.44亿元，这说明品牌的基本盘还在，尤其在北方市场依旧有一定份额。
如果资本斗争能停下来，把管理权还给真正懂经营的人，汇源依旧有机会东山再起。
但问题是，资本不是榨汁机，它比榨汁机更冷酷。
榨汁机榨完苹果，还能剩点果渣，而资本游戏一旦打起来，榨干的往往是整个公司。
